Zu den wichtigsten Stablecoins im Jahr 2026 zählen USDT, USDC, USDS, DAI, USDe, PYUSD, FDUSD und TUSD. Auch neuere Marktteilnehmer wie RLUSD und USD1 sind aktiv. Jeder hält seine Kursbindung auf andere Weise, und die Ausgestaltung bestimmt das Risiko. Die folgende Tabelle ordnet die Token nach Art, Emittent und Kursbindungsmechanismus. Im Anschluss werden die einzelnen Arten und ihre unterschiedlichen Risiken kurz erläutert. Da sich Marktdaten laufend ändern, beschreibt diese Übersicht Marktstellung und Struktur statt exakter Umlaufmengen.
Die Stablecoin-Liste auf einen Blick
Stand: September 2026. USDT ist mit großem Abstand der größte Stablecoin. USDC liegt an zweiter Stelle und ist an regulierten Handelsplätzen die Standardwahl. Zum Mittelfeld gehören USDS und USDe. PYUSD, FDUSD, TUSD und neuere Marktteilnehmer wie RLUSD und USD1 sind kleiner, aber aktiv.
| Stablecoin | Art | Emittent | So wird die Kursbindung gehalten | Regulatorische Hinweise |
|---|---|---|---|---|
| USDT | Fiatgedeckt | Tether | Vom Emittenten gehaltene Dollarreserven; Rücknahme über den Emittenten | Weltweit am häufigsten genutzter Stablecoin; keine EU-Zulassung nach MiCA, daher eingeschränkte Verfügbarkeit in der EU |
| USDC | Fiatgedeckt | Circle | Dollarreserven auf regulierten Verwahrkonten; Rücknahme zum Nennwert | In der EU nach MiCA zugelassen; weit verbreitete Standardwahl in regulierten Märkten |
| USDS | Kryptobesichert | Sky | Überbesicherte Krypto-Vaults; Steuerung durch die zugehörige dezentrale Organisation | Dezentrale Ausgabe; kein einzelner lizenzierter Emittent |
| DAI | Kryptobesichert | Sky | Dasselbe Vault-System wie USDS; der ursprüngliche, bereits seit Langem umlaufende Token | Dezentrale Ausgabe; älter als die meisten Regulierungen und weiterhin parallel zu USDS im Umlauf |
| USDe | Synthetisch | Ethena | Krypto-Sicherheiten in Verbindung mit ausgleichenden Short-Positionen in Futures | Nicht durch Bankeinlagen gedeckt; Risiken ergeben sich aus der Derivatekomponente |
| PYUSD | Fiatgedeckt | Paxos für PayPal | Dollarreserven und kurzfristige US-Staatspapiere | Unter der Regulierung des Bundesstaats New York ausgegeben; für Zahlungsströme konzipiert |
| FDUSD | Fiatgedeckt | First Digital | Dollarreserven mit veröffentlichten Reserveberichten | Emittent mit Sitz in Hongkong; 2026 einer der kleineren unter den bedeutenden Stablecoins |
| TUSD | Fiatgedeckt | TrueCoin | Dollarreserven mit veröffentlichten Reserveberichten | Schwerpunkt auf Reserveberichten; geringerer Marktanteil |
Die drei Arten und ihre Funktionsweise
Jeder Stablecoin in dieser Liste hält seine Kursbindung durch einen von drei Mechanismen. Genau diesem Mechanismus vertrauen Sie letztlich. Fiatgedeckte Token wie USDT, USDC, PYUSD, FDUSD und TUSD halten für jeden ausgegebenen Token Dollar oder dollarnahe Vermögenswerte als Reserve. Ihre Bindung beruht darauf, dass diese Reserven tatsächlich vorhanden und für Rücknahmen verfügbar sind. Kryptobesicherte Token wie USDS und DAI sperren Krypto-Vermögenswerte, deren Wert den der ausgegebenen Token übersteigt. Dieser zusätzliche Puffer fängt Kursschwankungen der Sicherheiten auf. Synthetische Dollar wie USDe halten Krypto-Sicherheiten und Short-Positionen in Futures, die sich gegenseitig ausgleichen. Die Kursbindung hängt somit davon ab, dass beide Komponenten funktionieren. Das erfordert eine andere, stärker auf Marktmechanismen gestützte Form des Vertrauens als eine Bankreserve. Eine vierte Art, rein algorithmische Stablecoins mit Mint-and-Burn-Mechanismen ohne Reserven, verschwand nach dem Zusammenbruch von UST im Jahr 2022 praktisch vom Markt.
Die Regulierung folgt inzwischen derselben Einteilung. In der EU legt die Verordnung über Märkte für Kryptowerte fest, welche Zulassungs- und Reserveanforderungen Emittenten erfüllen müssen. In den USA schuf der GENIUS Act 2025 den bundesrechtlichen Rahmen für Zahlungs-Stablecoins.
Wofür Stablecoins genutzt werden und warum
Die Anwendungsfälle konzentrieren sich auf Zahlungen und den Zugang zum Dollar. Im Vordergrund steht die grenzüberschreitende Abwicklung: Stablecoins übertragen Werte schneller und zu verlässlicheren Kosten über Grenzen hinweg als herkömmliche Banküberweisungen. Deshalb haben Zahlungsunternehmen darauf basierende Zahlungswege aufgebaut. Im Handel und Market Making dienen sie an Krypto-Handelsplätzen als gängige Dollar-Notierungswährung. In Regionen, in denen ein Bankkonto in US-Dollar schwer zugänglich ist, treibt der Zugang zum Dollar ihre Verbreitung voran: Stablecoins bieten dort eine praktikable Alternative. Auch im Treasury, etwa für Gehaltszahlungen, Reserven und die Steuerung verfügbarer Guthaben, werden Stablecoins aus denselben Gründen gehalten wie andere dollarähnliche Vermögenswerte. Die Vorteile spiegeln diese Einsatzzwecke wider: eine stabile Recheneinheit, Abwicklung rund um die Uhr und keine Abhängigkeit von den Banköffnungszeiten eines bestimmten Landes.
Welche unterschiedlichen Risiken sich aus der jeweiligen Art ergeben
Jede Art hat ihr eigenes Ausfallmuster. Fiatgedeckte Token tragen Risiken aus den Reserven und den Bankkanälen. Entscheidend ist, wer die Reserven hält und wie schnell sie sich bei einem Ansturm verkaufen lassen. Kryptobesicherte Token tragen Sicherheitenrisiken, da starke Kursbewegungen der hinterlegten Vermögenswerte die Vaults trotz des zusätzlichen Puffers belasten. Synthetische Modelle tragen Mechanismusrisiken, weil die ausgleichenden Positionen auch unter Stress wie vorgesehen funktionieren müssen. Zwei Risiken betreffen unabhängig von ihrer Ausgestaltung alle Arten: ein Depeg, bei dem der Kurs selbst bei einem grundsätzlich soliden Mechanismus von der Bindung abweicht, und das Einfrieren, bei dem die Blacklist eines Emittenten Transaktionen bestimmter Adressen verhindert. Wie Kursbindungen brechen, erläutert der Beitrag Depeg-Risiko bei Stablecoins. Die Funktionsweise von Blacklists erklärt Wie funktioniert das Einfrieren von USDT und USDC?. Eine zusammenhängende Einführung in die Begriffe und die regulatorische Landschaft bietet Was ist ein Stablecoin und wie wird er reguliert?
Einen Gesamtüberblick über Stablecoin-Vorschriften, Einfrierrisiken und AML im Zahlungsverkehr bietet der Leitfaden zur Stablecoin-Compliance.