3 марта 2026 года Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ) опубликовала свой Целевой доклад о стейблкоинах и некастодиальных кошельках — одноранговые (P2P) транзакции. Доклад несет четкий сигнал: стейблкоины больше не являются вопросом исключительно «входа» и «выхода» в систему (on-ramp/off-ramp). Поскольку незаконные финансовые потоки все чаще перемещаются посредством одноранговых (P2P) переводов через некастодиальные кошельки, внимание регуляторов смещается глубже на вторичный рынок. Для эмитентов стейблкоинов, поставщиков услуг виртуальных активов (VASP) и других финансовых учреждений новая проблема заключается уже не только в том, кто входит в систему, но и в том, как движутся активы после эмиссии.
Согласно отчету ФАТФ, на конец июня 2025 года в обращении находилось 259 стейблкоинов, а рыночная капитализация стейблкоинов в октябре 2025 года достигла 316 миллиардов долларов США. Их ценовая стабильность, ликвидность и интероперабельность делают их полезными для легитимных платежей и переводов, но эти же свойства делают их привлекательными для лиц, отмывающих деньги, финансирующих терроризм, уклоняющихся от санкций и занимающихся финансированием распространения оружия массового уничтожения.
Почему этот доклад важен
Одно из важнейших наблюдений доклада заключается в том, что большая часть незаконной деятельности с использованием стейблкоинов сейчас происходит на вторичном рынке. Иными словами, основной риск часто возникает после эмиссии, когда стейблкоины циркулируют между держателями, перемещаются между блокчейнами и проходят через некастодиальные кошельки без участия посредника, обязанного соблюдать требования ПОД/ФТ (AML/CFT).
Именно поэтому в докладе особое внимание уделяется P2P-переводам через некастодиальные кошельки. Такие транзакции могут происходить вне поля зрения регулируемых посредников, снижая эффективность традиционных мер комплаенс-контроля и затрудняя отчетность о подозрительных операциях на практике. ФАТФ не утверждает, что активность в блокчейне невидима. Она говорит о том, что одной лишь видимости без операционных механизмов контроля уже недостаточно.
По сути, фокус комплаенса смещается от точек входа и выхода фиатных средств к полному жизненному циклу обращения стейблкоинов. Это включает мониторинг использования стейблкоинов на вторичном рынке, их перемещения между цепями, а также оценку возможности применения технических средств контроля для снижения рисков до того, как незаконные потоки приобретут масштабный характер.
Чего ФАТФ ожидает в дальнейшем
Для юрисдикций
ФАТФ настоятельно призывает юрисдикции полностью выполнить Рекомендацию 15 и обеспечить, чтобы эмитенты стейблкоинов, посредники VASP, финансовые институты и другие соответствующие участники систем стейблкоинов подчинялись четким обязательствам в сфере ПОД/ФТ. Эти обязательства включают лицензирование или регистрацию, комплексную проверку клиентов (KYC), хранение записей, предоставление отчетов о подозрительных транзакциях и, где применимо, соблюдение «Правила о переводах» (Travel Rule).
Не менее важно, что доклад призывает надзорные и правоохранительные органы развивать более серьезный технический потенциал. ФАТФ подчеркивает необходимость понимания функций смарт-контрактов, механики кросс-чейн транзакций, инструментов блокчейн-аналитики и моделей рисков, связанных с P2P-переводами через некастодиальные кошельки. Это практический сдвиг. Доклад дает понять: одной политики недостаточно, если власти не способны интерпретировать поведение в блокчейне в режиме реального времени.
Юрисдикциям также рекомендуется отслеживать объем и профиль риска P2P-активности, проводимой через некастодиальные кошельки, и оценивать неформальные или нелицензированные каналы погашения активов. ФАТФ идет дальше, предполагая, что, в зависимости от рисков и контекста, эмитенты стейблкоинов могут быть обязаны проактивно отслеживать местонахождение и использование своих стейблкоинов на вторичном рынке с помощью инструментов блокчейн-аналитики.
Доклад также поддерживает усиление трансграничной координации. ФАТФ предлагает юрисдикциям рассмотреть возможность создания многонациональных надзорных коллегий для кросс-граничных систем стейблкоинов, более быстрых механизмов обмена информацией на национальном и международном уровнях, а также структурированных государственно-частных партнерств для обмена типологиями, индикаторами подозрительной деятельности и разведданными о возникающих угрозах.
Для эмитентов и VASP
Для частного сектора направление, заданное ФАТФ, столь же прозрачно. Эмитенты стейблкоинов и VASP не должны ограничивать комплаенс этапами первичной эмиссии и погашения. Им необходимо понимать и снижать риски на всех стадиях: эмиссии, обращения и погашения, особенно когда стейблкоины циркулируют через некастодиальные кошельки и несколько блокчейнов.
Доклад настоятельно рекомендует эмитентам внедрять программируемые средства контроля в смарт-контракты и процессы управления. К ним относятся «белые» и «черные» списки адресов, лимиты транзакций, а также возможность блокировки, заморозки и изъятия стейблкоинов (включая их сжигание и повторный выпуск при необходимости). ФАТФ прямо заявляет, что такие меры контроля — уже не просто теоретические опции дизайна, а практические инструменты минимизации рисков на вторичном рынке.
ФАТФ также поощряет широкое использование продвинутых инструментов блокчейн-аналитики. Эмитенты и VASP должны быть способны отслеживать источники и направления потоков, оценивать косвенные риски, выявлять многоступенчатые пути отмывания средств и исследовать кросс-чейн перемещения, предназначенные для нарушения прослеживаемости.
Когда VASP обрабатывают транзакции, связанные с некастодиальными кошельками, доклад указывает на необходимость усиления мер защиты. Это включает расширенную комплексную проверку, установление лимитов транзакций, верификацию владения или контроля над кошельком и оценку риска на основе контекста транзакции, а не просто поверхностный скрининг.
Чем помогают технологии
Рекомендации ФАТФ указывают на простую реальность: комплаенс на рынке стейблкоинов становится технической дисциплиной. Ручная проверка, статические черные списки и замедленная обработка кейсов недостаточны для высокоскоростных сред, работающих с множеством блокчейнов.
Для скрининга и мониторинга фирмам необходима постоянная видимость адресов, контрагентов, транзакций и изменений в поведении. Именно здесь он-чейн (on-chain) комплаенс-инфраструктура становится операционно значимой. Phalcon Compliance разработана именно для этого уровня работы. Она сочетает в себе скрининг адресов, мониторинг транзакций, рабочие процессы по кейсам, наглядное представление потоков средств и экспорт отчетов STR/SAR в один клик. Для учреждений, которым необходим непрерывный контроль ПОД/ФТ, такая система помогает превратить регуляторные ожидания в повторяемые ежедневные рабочие процессы.
Для углубленных расследований командам также нужна способность выходить за рамки алертов и реконструировать реальный путь средств. MetaSleuth подходит для этого уровня расследований. Платформа отслеживает средства между цепями, строит карты транзакционных сетей, выявляет скрытые связи между субъектами и активностью, а также поддерживает рабочие процессы по созданию доказательной базы. Это особенно важно, когда риск не является прямым, а «слоист» и распределен через несколько кошельков, мостов или посреднических платформ.
Практический вывод прост: скрининг позволяет рано обнаружить угрозу. Мониторинг держит руку на пульсе изменений. Отслеживание объясняет, что произошло. Отчетность замыкает цикл. Отчет ФАТФ не требует, чтобы каждое учреждение создавало все эти возможности с нуля, но он ясно дает понять: фирмы, у которых их нет, с трудом справятся с ожиданиями регуляторов на следующем этапе.
Ключевые показатели риска
Приложение ФАТФ с индикаторами риска — одна из самых полезных частей доклада. Оно дает комплаенс-командам конкретную отправную точку для создания логики обнаружения, правил эскалации и сценариев действий следователей.
Необычные паттерны транзакций
Доклад отмечает быстрые трансграничные перемещения стейблкоинов, которые не соответствуют профилю клиента. Также подчеркиваются крупные переводы нескольким бенефициарам в течение короткого периода, дробление или агрегация крупных объемов стейблкоинов, а также повторяющиеся обмены между фиатом, стейблкоинами или другими виртуальными активами без какой-либо внятной экономической цели.
Другие индикаторы включают крупную активность после длительного периода бездействия, а также несколько крупных переводов на недавно открытые или ранее неактивные счета. Эти паттерны важны, так как они часто указывают на «слоение» (layering), а не на обычную платежную активность.
Сигналы риска анонимности
В докладе также определены красные флаги, связанные с анонимностью и прослеживаемостью. Одним из ключевых индикаторов являются переводы стейблкоинов с участием некастодиальных кошельков, которые находятся на расстоянии нескольких «прыжков» от кошельков, подпадающих под действие Travel Rule (TRW). ФАТФ фактически предупреждает: дистанция транзакции не снимает риск.
Другие тревожные признаки включают кошельки, которые становятся активными после длительного периода «спячки», совершают несколько кросс-чейн переводов за короткий промежуток времени и снова уходят в офлайн. Доклад также указывает на крупные двусторонние переводы с кастодиальными кошельками офшорных криптобирж, взаимодействие с нелегальными внутренними или офшорными платформами торговли стейблкоинами и переводы, связанные с даркнет-маркетами.
ФАТФ дополнительно подчеркивает использование DeFi-обменников, пулов ликвидности, фарминга доходности, миксеров, инструментов повышения приватности, «прыжков» между блокчейнами и паттернов обертывания/разархивирования активов перед выводом в фиат. Каждый из этих этапов может быть частью более широкой попытки снизить прослеживаемость и использовать лазейки между сетями и поставщиками услуг.
Сигналы финансирования терроризма и распространения ОМУ
Особого внимания заслуживают индикаторы финансирования терроризма (ФТ) и финансирования распространения оружия (ФРО), приведенные в докладе. ФАТФ указывает на повторяющиеся пожертвования на часто сменяемые кошельки, которые при этом имеют общие артефакты, такие как QR-коды, домены или адреса для сдачи. Также предупреждается о входящих потоках стейблкоинов, обозначенных как «гуманитарная помощь», но быстро направляемых на торговую деятельность, в миксеры или на кросс-чейн переводы.
Дополнительные сигналы включают плотные цепочки из более чем 25 быстрых «прыжков», повторную агрегацию через закупочные кошельки и платежи, направляемые посредникам рядом со свободными торговыми зонами или логистическими хабами за лабораторное оборудование, станки, РЧ-компоненты, детали беспилотных летательных аппаратов и другие товары двойного назначения.
В докладе также предупреждается, что кросс-чейн мосты могут использоваться для перемещения через пробелы в аналитике и политиках безопасности между сетями, а вывод средств в фиат через юрисдикции со слабым контролем или несоблюдающие требования VASP остается серьезной проблемой.
Для комплаенс-команд эти индикаторы не должны оставаться абстрактным языком политики. Они должны быть превращены в правила скрининга, шаблоны мониторинга, триггеры для начала расследований и рабочие процессы отчетности. Именно здесь технологии проводят грань между «осведомленностью» и реальным обеспечением правопорядка.
Что должны делать компании
Компании, которые адаптируются быстрее всех, будут воспринимать отчет ФАТФ как операционную дорожную карту, а не просто как политический сигнал.
Во-первых, отобразите риски на протяжении всего жизненного цикла стейблкоина. Это означает охват эмиссии, обращения, погашения и движения средств на вторичном рынке после эмиссии.
Во-вторых, внедрите скрининг и мониторинг в реальном времени в точках, где риск наиболее вероятен. Депозиты, переводы, погашения и контрагенты с высоким уровнем риска требуют постоянного наблюдения.
В-третьих, относитесь к взаимодействию с некастодиальными кошельками как к постоянной задаче управления рисками. Это не должно решаться только как исключительный случай во время онбординга.
В-четвертых, сочетайте алерты с глубоким отслеживанием. Если вы не можете объяснить, как двигались средства, с кем они взаимодействовали и изменило ли кросс-чейн поведение профиль риска, вам будет трудно обосновать свои комплаенс-решения.
В-пятых, создавайте технические и управленческие механизмы контроля до того, как регуляторы вынудят вас это сделать. Если механизмы заморозки, черных списков, изъятия или лимитов транзакций актуальны для вашей модели, они должны быть спроектированы и протестированы до того, как поступит срочный запрос от правоохранителей.
Заключение
Доклад ФАТФ от марта 2026 года знаменует новый этап в глобальном комплаенсе стейблкоинов. Поле битвы перемещается в блокчейн: от фиатных шлюзов — на вторичный рынок, от статических мер — к непрерывному мониторингу P2P-активности.
Для индустрии это одновременно и точка давления, и возможность. Компании, которые заблаговременно создадут мощные возможности для он-чейн комплаенса, будут иметь более выгодную позицию, чтобы завоевать доверие регуляторов, защитить пользователей и масштабироваться с уверенностью.
BlockSec продолжит инвестировать в безопасность блокчейна и инфраструктуру комплаенса через такие продукты, как Phalcon Compliance и MetaSleuth, помогая индустрии двигаться к экосистеме Web3, которая будет более безопасной, прозрачной и соответствующей требованиям регуляторов.
